Programme de la formation
Évaluer une entreprise : méthodes et pratiques essentielles pour l'analyse financière

• Introduction à l'évaluation d'entreprise : Concepts fondamentaux

  - Définition et objectifs de l'évaluation d'entreprise
  - Contexte et enjeux : Transactions M&A, levées de fonds, fiscalité, etc.
  - Parties prenantes et leurs attentes
  - Aperçu des principales méthodes d'évaluation
  - Cadre réglementaire et normatif de l'évaluation

• Analyse financière préalable à l'évaluation (1/2)

  - Rappel des états financiers : Bilan, compte de résultat, tableau des flux
  - Analyse des agrégats clés : Chiffre d'affaires, EBITDA, Résultat Net
  - Analyse de la structure financière : Endettement, capitaux propres
  - Ratios financiers de rentabilité et d'activité
  - Identification des éléments financiers pertinents pour l'évaluation

• Analyse financière préalable à l'évaluation (2/2)
• L'approche patrimoniale : Actif Net Comptable (ANC) et Actif Net Réévalué (ANR)

  - Principe et limites de l'approche patrimoniale
  - Calcul de l'Actif Net Comptable (ANC) : Bilan comptable ajusté
  - Réévaluation des actifs et passifs : Méthodes et justificatifs
  - Calcul de l'Actif Net Réévalué (ANR)
  - Cas pratiques d'application de l'ANR

• L'approche de la valeur de rendement : Flux de Trésorerie Disponibles (FTD)

  - Introduction aux méthodes actuarielles
  - Définition et calcul des Flux de Trésorerie Disponibles (Free Cash Flow to Firm)
  - Construction du modèle de prévision des FTD
  - Traitement du besoin en fonds de roulement (BFR) normatif
  - Discussion des hypothèses clés du plan d'affaires

• Le Taux d'Actualisation : Coût Moyen Pondéré du Capital (CMPC)

  - Définition et importance du Taux d'Actualisation
  - Calcul du Coût des Capitaux Propres (Ke) : MEDAF et approches alternatives
  - Calcul du Coût de la Dette (Kd) après impôt
  - Détermination du Coût Moyen Pondéré du Capital (CMPC ou WACC)
  - Sensibilité de la valorisation au CMPC

• La Valeur Terminale et les modèles d'actualisation des Flux

  - Principe et calcul de la Valeur Terminale (VT)
  - Méthodes de calcul de la VT : Croissance perpétuelle, multiples
  - Construction du modèle DCF (Discounted Cash Flow)
  - Application du modèle DCF pour l'évaluation d'entreprise
  - Analyse de sensibilité du DCF

• L'approche par les multiples boursiers et transactionnels (1/2)

  - Principe et typologie des multiples : PER, VE/EBITDA, etc.
  - Sélection des comparables : Secteur, taille, maturité
  - Collecte et normalisation des données des comparables
  - Application des multiples boursiers
  - Limitations et écueils de l'approche par les multiples

• L'approche par les multiples boursiers et transactionnels (2/2)

  - Application des multiples de transactions récentes
  - Ajustements pour les spécificités de l'entreprise cible
  - Analyse des primes et décotes (illiquidité, contrôle)
  - Utilité et limites des multiples dans différents contextes
  - Cas pratiques d'utilisation des multiples

• Autres méthodes d'évaluation et approches spécifiques

  - La méthode des options réelles (ROA)
  - La méthode des flux de dividendes (DDM)
  - Valorisation par l'approche préférentielle (start-up, entreprises en difficulté)
  - Évaluation des actifs incorporels (marques, brevets)
  - Combinaison des méthodes pour une fourchette de valeur

• Synthèse et restitution de la valorisation

  - Pondération des différentes méthodes d'évaluation
  - Définition d'une fourchette de valeur pertinente
  - Rédaction d'un rapport de valorisation structuré
  - Présentation des hypothèses clés et de la sensibilité
  - Adaptation de la valorisation au contexte de la transaction

• Études de cas approfondies et aspects juridiques & fiscaux

  - Étude de cas complète : Analyse, modélisation, valorisation
  - Discussion des particularités de valorisation pour différents secteurs
  - Introduction aux aspects fiscaux de l'évaluation (plus-values, passif latent)
  - Aspects juridiques : Pactes d'actionnaires, garanties de passif
  - Bonnes pratiques et erreurs à éviter en évaluation
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  ### Compétences :